ACERCA DE HERRAMIENTAS DE LOS GOBIERNOS PARA LUCHAR CONTRA LA DEFLACIÓN...

June 8, 2020

Deflación

La deflación es un problema económico grave que puede exacerbar una crisis y convertir una recesión en una depresión total. Cuando los precios bajan y se espera que bajen en el futuro, las empresas y las personas optan por retener el dinero en lugar de gastar o invertir. Esto lleva a una caída en la demanda, lo que a su vez obliga a las empresas a reducir la producción y vender inventarios a precios aún más bajos.

Las empresas que despiden trabajadores y los desempleados tienen más dificultades para encontrar trabajo. Eventualmente, dejan de pagar las deudas, causando quiebras y escasez de crédito y liquidez conocida como espiral deflacionaria . Este escenario da miedo, y los formuladores de políticas harán lo que sea necesario para evitar caer en un agujero económico. 


1.-Bajar los límites de la reserva bancaria 

En un sistema bancario de reserva fraccional , como en los Estados Unidos y el resto del mundo desarrollado, los bancos utilizan depósitos para crear nuevos préstamos. Por regulación, solo se les permite hacerlo en la medida del límite de reserva. 
Ese límite es actualmente del 10% en los EE. UU., lo que significa que por cada $ 100 depositados en un banco, puede prestar $ 90 y mantener $ 10 como reservas. De esos nuevos $ 90, $ 81 se pueden convertir en nuevos préstamos y $ 9 se pueden mantener como reservas, y así sucesivamente, hasta que el depósito original genere $ 1000 de crédito nuevo : multiplicador de $ 100 / 0.10. 
Si el límite de reserva se relaja al 5%, se generaría el doble de crédito, incentivando nuevos préstamos para inversión y consumo.

2.-Operaciones de mercado abierto 

Los bancos centrales compran valores del tesoro en el mercado abierto y, a cambio, emiten dinero recién creado al vendedor . Esto aumenta la oferta de dinero y alienta a las personas a gastar esos dólares. La teoría cuantitativa del dinero establece que, como cualquier otro bien, el precio del dinero está determinado por su oferta y demanda . Si aumenta la oferta de dinero, debería ser menos costoso: cada dólar compraría menos cosas y, por lo tanto, los precios subirían en lugar de bajar. 

3.-Bajar la tasa de interés  objetivo

Los bancos centrales pueden reducir la tasa de interés objetivo de los fondos a corto plazo que se prestan al sector financiero y entre ellos . 
Si esta tasa es alta, le costará más al sector financiero pedir prestados los fondos necesarios para cumplir con las operaciones y obligaciones cotidianas. Las tasas de interés a corto plazo también influyen en las tasas a largo plazo, por lo que si se eleva la tasa objetivo, el dinero a largo plazo, como los préstamos hipotecarios , también se vuelve más costoso. 
Bajar las tasas hace que sea más barato pedir dinero prestado y alienta nuevas inversiones con dinero prestado. También alienta a las personas a comprar una casa al reducir los costos mensuales.

4.-Flexibilización cuantitativa QE

Cuando las tasas de interés nominales se reducen a cero, los bancos centrales deben recurrir a herramientas monetarias no convencionales.
La flexibilización cuantitativa (Quantitative Easing) es una herramienta de política monetaria poco convencional utilizada por algunos bancos centrales para aumentar la oferta de dinero. Se trata, en definitiva, de un programa de estímulo económico. Consiste en dotar al sistema de liquidez, aumentando la cantidad de dinero en circulación en el mercado. Para ello, el Banco Central compra obligaciones, por lo general bonos, para que empresas, bancos e instituciones dispongan de dinero para impulsar la economía.

5.-Tasa de interés nominal negativa 

Otra herramienta poco convencional es establecer una tasa de interés nominal negativa . Una política de tasa de interés negativa (NIRP) significa que los depositantes deben pagar, en lugar de recibir intereses sobre los depósitos. Si se vuelve costoso retener dinero, debería alentar el gasto de ese dinero en consumo, o la inversión en activos o proyectos que obtengan un rendimiento positivo. 

6.-Herramientas de política fiscal

6.1.-Aumentar el gasto del gobierno 

Los economistas keynesianos abogan por el uso de la política fiscal para estimular la demanda agregada y sacar a una economía de un período deflacionario. Si las personas y las empresas dejan de gastar, no hay incentivos para que las empresas produzcan y empleen personas. El gobierno puede intervenir como último recurso con la esperanza de mantener la producción junto con el empleo. El gobierno incluso puede pedir prestado dinero para gastar incurriendo en un déficit fiscal.
Las empresas y sus empleados utilizarán ese dinero del gobierno para gastar e invertir hasta que los precios comiencen a aumentar nuevamente con la demanda.

6.2.-Reducir las tasas impositivas 

Si los gobiernos reducen los impuestos, más ingresos permanecerán en los bolsillos de las empresas y sus empleados, quienes sentirán un efecto de riqueza y gastarán el dinero que anteriormente estaba destinado a impuestos. Un riesgo de reducir los impuestos durante un período de recesión es que los ingresos fiscales generales disminuirán, lo que puede obligar al gobierno a reducir el gasto e incluso a suspender las operaciones de los servicios básicos. 

EN RESUMEN

 

Si bien combatir la deflación es un poco más difícil que contener la inflación, los gobiernos y los bancos centrales tienen una serie de herramientas que pueden usar para estimular la demanda y el crecimiento económico . El riesgo de una espiral deflacionaria puede conducir a una cascada de resultados negativos que perjudican a todos. Mediante el uso de herramientas fiscales y monetarias expansivas, que incluyen algunos métodos no convencionales, la caída de los precios puede revertirse y restablecerse la demanda agregada.

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